医疗健康ETF季报解读：单季亏损1340万元 净值下跌14.29%

　　主要财务指标：本期利润亏损1340万元

　　报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为-172.43万元，本期利润亏损1340.83万元，加权平均基金份额本期利润-0.0992元。截至报告期末，基金资产净值8028.83万元，基金份额净值0.5976元。

• 主要财务指标
• 数值
• 本期已实现收益-1,724,266.61元
• 本期利润-13,408,275.07元
• 加权平均基金份额本期利润-0.0992元
• 期末基金资产净值80,288,308.63元
• 期末基金份额净值0.5976元

　　基金净值表现：三个月净值下跌14.29%跑赢基准

　　过去三个月，基金份额净值增长率为-14.29%，同期业绩比较基准收益率为-14.40%，基金跑赢基准0.11个百分点。净值增长率标准差1.06%，低于基准的1.07%，波动略小于基准。长期表现方面，过去一年净值增长3.44%，跑赢基准0.84个百分点；过去三年净值下跌21.06%，跑赢基准2.32个百分点。

• 阶段
• 净值增长率
• 业绩比较基准收益率
• 超额收益（净值-基准）
• 过去三个月-14.29%-14.40%0.11%
• 过去六个月1.79%1.59%0.20%
• 过去一年3.44%2.60%0.84%
• 过去三年-21.06%-23.38%2.32%

　　投资策略与运作：跟踪指数下跌 医药板块表现不佳

　　宏观经济方面，四季度内需动能减弱，但出口延续高景气，物价自低位回升。权益市场呈现结构性分化，上证指数上涨2.22%，创业板指下跌1.08%，医药生物板块表现不佳。基金采用完全复制法跟踪标的指数，因医药板块调整导致跟踪指数整体下行。报告期内跟踪误差主要来自份额申赎和指数成分股调整，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，年化跟踪误差未超过2%，符合合同约定。

　　资产组合配置：权益投资占比98.72% 风险高度集中

　　报告期末基金总资产8058.29万元，其中权益投资7954.81万元，占比98.72%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计102.69万元，占比1.27%；其他资产0.79万元，占比0.01%。基金资产配置高度集中于权益类资产，固收、现金等低风险资产占比不足2%，市场波动对基金净值影响显著。

• 资产类别
• 金额（元）
• 占总资产比例
• 权益投资（股票）79,548,124.7998.72%
• 银行存款和结算备付金1,026,902.191.27%
• 其他资产7,870.000.01%
• 合计80,582,896.98100.00%

　　行业配置：制造业占比近80% 行业集中度高

　　基金股票投资按行业分类，制造业以6381.00万元公允价值占基金资产净值79.48%，科学研究和技术服务业1134.93万元占14.14%，卫生和社会工作269.65万元占3.36%，其他行业无配置。制造业中主要为医药制造企业，行业配置高度集中，受医药制造业景气度影响较大。

• 行业类别
• 公允价值（元）
• 占基金资产净值比例
• 制造业63,810,000.8979.48%
• 科学研究和技术服务业11,349,250.5014.14%
• 卫生和社会工作2,696,468.403.36%
• 合计79,548,124.7999.08%

　　重仓股配置：前三大重仓股占比超28% 个股风险突出

　　期末指数投资前十名股票中，药明康德（603259）、恒瑞医药（600276）、迈瑞医疗（300760）位列前三，公允价值分别为814.85万元、784.47万元、655.15万元，占基金资产净值比例10.15%、9.77%、8.16%，三者合计占比28.08%。前十大重仓股合计占基金资产净值比例40.72%，个股集中度较高，若重仓股出现业绩变脸或估值调整，将对基金净值产生较大负面影响。

• 序号
• 股票代码
• 股票名称
• 占基金资产净值比例
• 1603259药明康德10.15%
• 2600276恒瑞医药9.77%
• 3300760迈瑞医疗8.16%
• 4688271联影医疗4.20%
• 5600436片仔癀3.64%
• 6300015爱尔眼科3.36%
• 7300255常山药业2.89%
• 8002001新和成2.75%
• 9002422科伦药业2.38%
• 10600196复星医药2.37%

　　基金份额规模：期末份额1.34亿份 规模低于行业平均

　　报告期末基金份额总额134,360,223.00份，按期末净值0.5976元计算，基金规模8028.83万元。作为ETF产品，当前规模较小，可能面临流动性不足风险，大额申赎易引发净值波动。

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